Visão geral em 30 segundos: A San Shang é um raro grupo «de todo o dia a dia» em Taiwan: de manhã compra-se o pequeno-almoço no PX Mart, ao almoço come-se noodles de carne no San Shang Chiao Fu, à tarde vão-se comprar sapatos ao Chuan Chia Fu, à noite consulta-se aquela apólice de seguro de vida — nos bastidores pode ser o mesmo grupo. A sua origem remonta a 1964, quando três colegas do Departamento de Comércio da NTU a fundaram com 500 mil dólares como «San Shang Hang». Em sessenta anos fez comércio de exportação, catálogos de venda por correspondência, grandes armazéns, equipa de basebol, seguros de vida, princípios ativos farmacêuticos. A reviravolta mais intrigante ocorreu em 2025, quando o nonagenário Weng Chao-hsi (翁肇喜) anunciou numa carta interna a entrega da San Shang Life à E.SUN Financial Holding (玉山金控), mas afirmou que «o Grupo San Shang não partiu». A história deste grupo é quase um retrato em miniatura da sociedade de consumo de Taiwan.
500 mil dólares e três nomes
Em 1964, na Nanjing West Road em Taipé, três jovens colegas do Departamento de Comércio da NTU (Weng Chao-hsi 翁肇喜, Chen Ho-tung 陳河東, Kuo Chung-hsi 郭仲熙) reuniram 500 mil dólares de capital e constituíram uma sociedade comercial dedicada à exportação de artesanato1. Os três fundadores, mais as três imagens de «comerciante, mercadoria, comércio», deram o nome de «San Shang Hang» (三商行) 1. Na época, Taiwan estava na véspera da descolagem da economia orientada para a exportação; o câmbio obtido com o artesanato permitiu que a San Shang Hang se reorganizasse como sociedade anónima no ano seguinte1.
O que verdadeiramente deixou a San Shang Hang na história do consumo em Taiwan foi a criação, em 1972, do «Departamento Doméstico» e dos catálogos de venda por correspondência que chegavam a casa. Num mundo sem compras online, um catálogo ilustrado onde se podiam assinalar encomendas era a forma mais na moda que os taiwaneses conseguiam imaginar de fazer compras1. O estudioso de cultura Chang Che-sheng (張哲生) recordou mais tarde essa época escrevendo: «Lembro-me que o mais antigo em Taiwan foi a venda por correspondência da San Shang, na altura a coisa mais nova e mais na moda.»7 Por outras palavras, meio século antes do comércio eletrónico, a San Shang Hang já tinha feito em Taipé uma experiência de «entrega ao domicílio». O descendente dessa experiência é hoje a entrega do PX Mart.
Em 1973 eclodiu a primeira crise do petróleo, o fundador Kuo Chung-hsi retirou-se, e a San Shang Hang passou a ser gerida em conjunto por Chen Ho-tung e Weng Chao-hsi1. Esta estrutura de «dois em vez de três» tornou-se, paradoxalmente, uma das duplas de liderança mais estáveis do mundo empresarial de Taiwan. A San Shang Hang testou o retalho em cadeia de grandes armazéns em 1976, abrindo cinco lojas San Shang Department Store, e em 1980 participou na fundação da Fundação Educativa e Cultural do Consumidor da República da China. Uma casa comercial participar na criação de uma associação de consumidores não era comum na época1. Olhando para trás sessenta anos depois, o desenvolvimento deste grupo pode ser condensado numa linha do tempo:
Entre estes marcos, a dissolução de 1999 e a entrega de 2025 formam exatamente duas notas de rodapé, uma no início e outra no fim: um grupo que escreveu o seu nome no desporto nacional e que mudou o papel do seu negócio de seguros de vida, apoiando-se no mesmo critério de julgamento.
📝 Nota do curador: A lógica do nome «San Shang» foi replicada pela San Shang Hang durante sessenta anos: cultivar cada faceta do «Shang» (comércio): comércio, retalho, restauração, seguros, tecnologia, farmacêutica. Entre as empresas familiares dos taiwaneses, poucas abrangem tantas formas do quotidiano. Os seus experimentos organizacionais também merecem atenção: em 1990 a San Shang Hang foi uma das primeiras empresas de todo Taiwan a implementar a semana de cinco dias1, vinte e cinco anos antes de se tornar obrigatória por lei.
A lição do franchising numa tigela de noodles de carne
A versão da San Shang Hang que mais penetrou no quotidiano taiwanês está escondida numa tigela de noodles de carne.
Em 1982 a San Shang Hang criou o Departamento de Restauração, em 1983 abriu as primeiras quatro lojas de gestão direta do «San Shang Fast Food» (三商速簡餐廳), que o site oficial da San Shang Catering chama de «primeira cadeia de fast food de Taiwan»3. Mas o menu foi crescendo e o «fast» tornou-se lento. Em maio de 1984 a empresa tomou uma decisão que depois entrou nos manuais de gestão de franchising: cortou o menu, reposicionou-se, passou a vender apenas noodles de carne, renomeou para «Seven Seven Chiao Fu» (七七巧福), e em 1986 fixou o nome como «San Shang Chiao Fu» (三商巧福)3 8.
Esta decisão de «fazer subtração» merece análise detalhada. Durante trinta e sete anos, uma tigela de noodles de carne com caldo original tornou-se memória comum de gerações de trabalhadores taiwaneses. Em 2026 o seu preço original é de 185 dólares, com promoção de aniversário de 43 anos a 119 dólares4. O que sustenta esta tigela não é a arte de algum mestre veterano, mas a cozinha central construída em 1989 em Dayuan, Taoyuan: o caldo e os cozidos de todas as lojas da ilha são aqui produzidos de forma unificada, distribuídos por processos padronizados. Em 1994 o San Shang Chiao Fu ultrapassou as cem lojas3. Mais especial ainda: do início ao fim o San Shang Chiao Fu insistiu em gestão direta integral, sem abrir franchising — numa época em que a febre do franchising recuou e muitas marcas desapareceram rapidamente, esta estratégia conservadora fez dele um espécime de longevidade no franchising de restauração de Taiwan.
Em 1991 Weng Chao-hsi assumiu a presidência da primeira direção da Associação de Franchising da República da China3. Muitos capítulos do franchising em Taiwan estão escritos nos casos da San Shang: cozinha central, padronização, controlo de qualidade em gestão direta, expansão regional. Em novembro de 2014 o San Shang Chiao Fu abriu a primeira loja de gestão direta no estrangeiro, em Akasaka, Tóquio; em 2016 colaborou com a Tobu Railway para vender «bentô de costela taiwanesa» nos comboios expresso SPACIA da linha Asakusa, a 680 ienes8. Uma tigela de noodles de carne de Taipé chegou assim aos comboios elétricos de Tóquio.
Outras marcas na mesma linha de restauração (Napoli Pizza nascida em 1997, Fukushotei tonkatsu japonês em 2006, agenciamento da Dunkin' Donuts em 2007) tornaram a San Shang Catering um dos maiores grupos de restauração em cadeia de capital taiwanês. Em junho de 2024 a empresa-mãe «San Shang Catering» solicitou cotação na Bolsa de Valores, com mais de 412 pontos de venda em toda a ilha9 10. «Vender noodles de carne até ter ações» — este título nas notícias financeiras da época soava com naturalidade.
Aquela equipa que desapareceu em 1999
Falar da San Shang sem falar dos Tigres San Shang é incompleto.
Em 1989 Hung Teng-sheng (洪騰勝), «padrinho do basebol profissional», organizou a Chinese Professional Baseball League (CPBL); o grupo Evergreen, que tinha prometido formar uma equipa, retirou-se no último momento. Hung recorreu então ao seu colega da NTU Chen Ho-tung. Em nome da amizade de faculdade, Chen aceitou de imediato, investiu 300 milhões de dólares na construção de um campo de treinos na zona industrial de Young Lion, e sob a liderança do treinador-chefe Lin Hsin-chang (林信彰) recrutou dezasseis jogadores, incluindo Tu Chung-nan (凃忠男), Liu Yi-chuan (劉義傳), Chen Cheng-chung (陳正中), vindos do Bank of Taiwan, Veterans Engineering, Wei Chuan — nascia assim a «Equipa de Basebol San Shang Hang» (三商行棒球隊)11.
A 17 de março de 1990, no jogo inaugural da CPBL, o Estádio Municipal de Basebol de Taipé encheu com dezasseis mil espetadores, a claque dos Tigres San Shang mobilizou-se em peso11. No ano inaugural, os Tigres conquistaram o primeiro título de meia-temporada da história do basebol profissional; no total perderam a série final por 2–4 para os Wei Chuan Dragons11. Naquela década Lin Chung-chiu (林仲秋) ganhou quatro títulos de rei dos home runs, Cheng Hsing-sheng (鄭幸生) estabeleceu o recorde de 21 jogos consecutivos com rebatidas válidas desde a abertura, Chen Kai-fa (陳該發) tornou-se o primeiro jogador local a completar o ciclo (single, double, triple, home run no mesmo jogo), e a fama dos três importados Eagle, Goya, Conley permanece até hoje tema de conversa entre os velhos adeptos11.
Mas «começar alto, acabar baixo» tornou-se o destino desta equipa — foi a única das quatro fundadoras a nunca ganhar o título absoluto, e os adeptos brincavam «cabeça de tigre, cauda de cobra». O escândalo de apostas de 1997 abalou profundamente o basebol profissional, as duas ligas separaram-se, o mercado entrou em colapso. A 8 de novembro de 1999, com um acumulado de 414 vitórias, 485 derrotas e 45 empates, os Tigres San Shang anunciaram a dissolução por prejuízos insustentáveis. O presidente da equipa Mao Ming-yu (毛明宇) e o líder de equipa Chen Yu-shu (陳玉書) foram nesse dia ao Yuan Executivo encontrar-se com o ministro sem pasta Huang Ta-chou (黃大洲); Chen Ho-tung também explicou a decisão por carta própria. Chen Yu-shu transmitiu as palavras de Chen Ho-tung na altura:
A menos uma equipa, talvez os outros ainda tenham hipótese de ganhar dinheiro.
Chen Yu-shu chegou a sugerir vender a equipa a outra empresa para reduzir o prejuízo; Chen Ho-tung apenas contraperguntou: «Nesta altura, quem é que havia de querer?»11 Nesse dia, um grupo de adeptos dos Tigres atirou fitas azuis no estádio de Xinzhuang, batizando aquela dissolução de «1108 terramoto do basebol profissional»11. Uma equipa que existiu apenas dez anos, gritando «dez anos a leste do rio, tigre tigre gera vento», entrou assim para a história do basebol de Taiwan11.
📝 Nota do curador: O ano da dissolução dos Tigres San Shang coincidiu com a véspera da transformação económica de Taiwan e do encolhimento do mercado interno. No mesmo decénio, o mesmo grupo por um lado levava as lojas de noodles a cem unidades, por outro já não aguentava uma equipa de basebol — este é um corte transversal para entender o final dos anos 1990 em Taiwan. A equipa levou não só as lágrimas dos adeptos, mas também a era em que um grupo empresarial escrevia o seu nome no desporto nacional.
Da San Shang Hang à San Shang Holdings: o mapa da diversificação de um grupo
Em setembro de 1988 as ações da San Shang Hang foram cotadas em bolsa, com capital de 820 milhões de dólares1. Nos trinta anos seguintes o mapa da San Shang expandiu-se com uma amplitude surpreendente, abrangendo canais, restauração, finanças, tecnologia, lazer e farmacêutica:
| Década | Ação | Significado |
|---|---|---|
| 1991 | Fundação da Chuan Chia Fu Shoes (全家福鞋業) | Calçado em volume1 |
| 1993 | Fundação da San Shang Life, aliança estratégica com MassMutual em 2001, renomeada San Shang MassMutual Life | Entrada em seguros financeiros1 12 |
| 1999–2000 | San Shang Computer cotada no mercado de balcão, depois em bolsa | Serviços de tecnologia1 |
| 2001 | Aquisição de 80% da Hsu Fu Chemical, renomeada SciPharm (旭富製藥), cotada em 2004 | Entrada em princípios ativos1 5 |
| 2006 | Fundação da San Shang Home Shopping, gestão da cadeia de desconto «PX Mart» | Supermercados de proximidade1 |
| 2006–2007 | Fukushotei tonkatsu japonês, agenciamento Dunkin' Donuts | Multi-marca na restauração1 |
| 2015 | San Shang Hang transformada em San Shang Holdings (código 2905) | Holding1 |
Neste mapa, as famílias Chen e Weng controlam há muito o núcleo do grupo, com participações de 20,58% e 19,21%, totalizando cerca de quatro décimos. Após a morte súbita de Chen Ho-tung por hemorragia cerebral em 2004, os quatro filhos assumiram respectivamente — o mais velho Chen Hsiang-li (陳翔立) como presidente da San Shang Holdings, o segundo Chen Hsiang-chung (陳翔中) na San Shang Computer, o terceiro Chen Hsiang-chieh (陳翔玠) na San Shang Life, o mais novo Chen Hsiang-pei (陳翔玢) na San Shang Home Shopping e San Shang Catering; o filho de Weng Chao-hsi, Weng Wei-chun (翁維駿, doutor em Química), assumiu a presidência da SciPharm5 13.
O papel mais inesperado neste mapa é o da SciPharm. Quando a San Shang Hang adquiriu 80% da Hsu Fu Chemical em 2001, ninguém imaginava que vinte e poucos anos depois esta empresa se tornaria um dos ativos mais importantes da San Shang Holdings: a SciPharm dedica-se a princípios ativos (API) e intermediários, é parceira de fabrico por encomenda de grandes farmacêuticas europeias e americanas, os princípios ativos representam cerca de 55% da sua receita; a San Shang com 31,75% é o maior acionista institucional individual5 6. Uma casa comercial que começou a exportar artesanato acabou por encontrar novo câmbio na exportação de moléculas químicas — esta é a ironia negra da diversificação de um grupo.
A estrutura acionária das duas grandes famílias, Chen e Weng, está separada por apenas um ponto percentual:
A família Chen detém 20,58% através da Shang Lin Investment, a família Weng 19,21% através da Shu Ren e Shu Feng Investment5. As duas famílias somam cerca de quatro décimos do capital, estrutura que sustentou a governação estável do grupo durante sessenta anos.
PX Mart: o segundo lugar nos supermercados de proximidade
Se o San Shang Chiao Fu trata do almoço dos taiwaneses, o PX Mart trata da cozinha da vizinhança.
Fundado em 2006, o PX Mart posiciona-se entre o hipermercado e a loja de conveniência como «supermercado de proximidade», maior que a conveniência, menor que o hiper, apostando em artigos de primeira necessidade a preços baixos. O número de lojas fica só atrás do PX Mart, sendo a segunda maior cadeia de supermercados de proximidade de Taiwan5. Durante a pandemia de 2020 o PX Mart chegou a registar afluência três vezes superior à normal, com arroz, papel higiénico, noodles instantâneos esgotados. Naquela primavera, muita gente decorou pela primeira vez esta insígnia.
Até final de setembro de 2025 o PX Mart contava 800 lojas em toda a ilha, das quais 505 só na grande Taipé-Taoyuan, com mais de 2,5 milhões de sócios2. Em novembro de 2025 a San Shang Home Shopping anunciou a aquisição da totalidade do capital da OK Mart por 125 milhões de dólares; em março de 2026 a operação foi aprovada, o número de lojas duplicou diretamente para cerca de mil e seiscentas14 15. Mas por trás dos números a temperatura corporal precisa de aviso: no primeiro semestre de 2025 o PX Mart faturou 6,66 mil milhões de dólares, margem bruta 27,3%, mas margem líquida apenas 0,8%, muito abaixo dos pares das lojas de conveniência — «escala suficiente» e «lucro suficiente» no formato de supermercado de proximidade continuam a ser duas coisas diferentes15. A escala da rede PX Mart deu um salto entre final de 2025 e 2026:
| 2025 setembro | 2026 pós-fusão OK | |
|---|---|---|
| PX Mart + OK escala fusão | 800 | ~1,600 |
Das 800 lojas de setembro de 2025 para cerca de mil e seiscentas após a fusão com a OK Mart2 14 15, o número de lojas duplicou num ano, mas se o problema da margem líquida de 0,8% se altera com a escala, continua a ser uma incógnita por resolver.
📝 Nota do curador: Uma casa comercial que começou a exportar artesanato, sessenta anos depois encontrou novo fosso defensivo nos «supermercados de proximidade» — pelo meio passaram catálogos de venda por correspondência, grandes armazéns, equipa de basebol, fast food. A indústria muda sempre, o que não muda é a compreensão do «negócio de vizinhança»: o que os taiwaneses precisam não é apenas de uma compra única, mas daquela loja lá em baixo que está sempre aberta.
O estrangulamento na apólice e uma carta interna
A história da San Shang não está isenta de sombras, a maior delas escrita naquela apólice.
A San Shang MassMutual Life era a locomotiva dos lucros do grupo, contribuindo com metade do lucro consolidado em 20195. Quando a San Shang Life foi fundada em julho de 1993, Weng Chao-hsi (翁肇喜), formado no Departamento de Comércio da NTU com mestrado em Letras pela Universidade de Sunderland (Reino Unido), assumiu a primeira presidência — um «estudante vitalício» que só começou a jogar golfe aos 48 anos e cinco anos depois criou o Torneio San Shang Celebrity, e que no seu mandato levou a empresa a lucros a partir do quinto ano, com receita de prémios a ultrapassar 10 mil milhões de dólares em 1998, tornando-se a marca líder entre as novas seguradoras de vida de capital local13 12 16.
Mas a sua solvência foi sempre foco de dúvidas externas. Em 2022, ano em que o setor de seguros de vida de Taiwan registou lucro antes de impostos de 388,5 mil milhões de dólares (aumento homólogo de 88,5%), a San Shang MassMutual lucrou apenas 1,09 mil milhões, queda de 24,6%; no primeiro trimestre sofreu perdas de 3,32 mil milhões ao pisar minas no ETF inverso Yuanta Taiwan 50 e em obrigações russas, tornando-se a única seguradora de vida com ativos acima de um bilião a apresentar prejuízo trimestral13. O rácio de adequação de capital de 203,62% nessa altura ficava a um passo do limiar de 200% definido pela Comissão de Supervisão Financeira como insuficiência de capital; nos últimos dez anos a San Shang MassMutual fez nove aumentos de capital em numerário, sempre de montante pequeno, apenas para se manter na borda da aprovação13. Alguém conhecedor disse na altura:
«O maior problema da San Shang MassMutual Life é que o grande acionista, o Grupo San Shang, não tem força financeira.»13
Em fevereiro desse ano, Weng Chao-hsi, com 88 anos, aceitou regressar ao leme da San Shang Life. Em setembro, na sua aparição pública, disse aos colaboradores que «a San Shang MassMutual Life é uma boa empresa»13 16. Um fundador nascido em 1934, aos 88 anos a sentar-se de novo na cadeira de presidente — isto por si só já é um pedaço de história empresarial que merece ser escrito.
Em 2025 o desfecho concretizou-se: a E.SUN Financial Holding anunciou acordo para fusão-aquisição da San Shang MassMutual Life. Weng Chao-hsi enviou uma carta interna, admitindo que «com capital limitado, tanto a operação de oportunidades de investimento como o espaço de cobertura de risco ficam relativamente limitados», e proferiu a frase que depois foi repetidamente citada:
«O Grupo San Shang não partiu, apenas muda de papel para continuar a apoiar esta empresa; talvez o nome da empresa venha a mudar no futuro, mas o objetivo e a filosofia da equipa de gestão sustentável não mudarão.»17
Esta carta é a frase-chave para entender todo o grupo. Ele disse que «concorrentes não são inimigos, setores diferentes podem ser mestres», acreditando que a vantagem complementar da E.SUN Financial Holding «precisamente carecia de um corpo de negócio de seguros de vida» poderá duplicar a competitividade da empresa17. Sessenta e um anos: a San Shang Hang passou de casa comercial a holding, de ter equipa a vender a equipa, de gerir seguros de vida a entregar os seguros à holding financeira — a competência nuclear do grupo nunca foi guardar um setor, mas perceber que tramo de caminho percorrer e qual deixar para outros.
E então?
O que a San Shang dá a Taiwan não é a conclusão de manual «diversificação bem-sucedida». O que verdadeiramente merece ser recordado é: um grupo empresarial pode passar sessenta anos fora dos holofotes, mas fazer com que quase todos os taiwaneses, todos os dias, não consigam contorná-lo. As lojas de vizinhança do PX Mart, os noodles de carne do San Shang Chiao Fu, os sapatos do Chuan Chia Fu, aquela apólice de seguro de vida cujo nome talvez mude em breve — a forma de existência da San Shang é ter-se tornado a estrutura de base do quotidiano taiwanês.
E quando em 1999 aqueles adeptos atiraram fitas azuis no estádio de Xinzhuang, despediram-se não só de uma equipa. Foi a nota de rodapé que um grupo escreveu para a era entre o recuo do brilho das exportações e a ascensão do consumo interno. Em 2025, o nonagenário Weng Chao-hsi escreveu novamente a nota de rodapé para o grupo — apenas desta vez a nota está escrita na escritura de transferência da apólice, endereçada à E.SUN Financial Holding, e também à Nanjing West Road de sessenta anos atrás17.
✦ «O Grupo San Shang não partiu, apenas muda de papel para continuar a apoiar esta empresa.»——Weng Chao-hsi, 202517
Leitura complementar
- Reportime: «Dez anos a leste do rio, tigre tigre gera vento!» Os veteranos da CPBL Tigres San Shang dissolvem-se melancolicamente — Retrospetiva completa dos dez anos dos Tigres San Shang, do título de meia-temporada no ano inaugural ao «1108 terramoto do basebol profissional» de 1999.
- Mirror Media: Tempestade dos tiros na San Shang Life — Reportagem de bastidores de 2022 sobre as duas minas pisadas pela San Shang MassMutual no ETF inverso Yuanta Taiwan 50 e nas obrigações russas.
- Liberty Finance: O velho presidente da San Shang Life Weng Chao-hsi envia carta interna — Texto integral da carta que o fundador escreveu a todos os colaboradores no momento em que a fusão com a E.SUN Financial Holding se concretizou.
Referências
- Wikipédia: San Shang Enterprise — Compilação da história da empresa, mapa de negócios, semana de cinco dias em 1990, transformação em holding em 2015.↩
- Site oficial PX Mart notícias: Projeto de partilha de lucros 2025 — Comunicado oficial, com 800 lojas em setembro de 2025, 505 na grande Taipé-Taoyuan e número de sócios.↩
- Site oficial San Shang Catering: História da empresa — Página oficial de história, regista mudança de nome San Shang Fast Food → Seven Seven Chiao Fu → San Shang Chiao Fu, cozinha central e primeira presidência da Associação de Franchising.↩
- Carrefour News: San Shang Chiao Fu celebra 43º aniversário — Comunicado com preço original 185 dólares dos noodles de carne com caldo original e preço promocional de aniversário.↩
- Associação de Franchising de Taiwan republica Economic Daily News: San Shang agarra tendências, desempenho forte forte rola — Reportagem do Economic Daily News republicada no site da associação, com contas de 2019, quatro irmãos Chen na sucessão, participação na SciPharm e posicionamento do PX Mart.↩
- Memorando dos pontos-chave da conferência de analistas da San Shang Holdings (2025-09-12) — Resumo da conferência, com receita de princípios ativos da SciPharm 55%, participação da San Shang 31,75%.↩
- Facebook de Chang Che-sheng: Ainda se lembra dos «catálogos de venda por correspondência»? — Publicação pública do trabalhador cultural Chang Che-sheng, recorda a memória geracional da venda por correspondência da San Shang nos anos 1970.↩
- Wikipédia: San Shang Chiao Fu — Registo da mudança de nome Seven Seven Chiao Fu, loja de gestão direta em Akasaka, Tóquio, e bentô de costela na Tobu Railway.↩
- Yahoo News: Vender noodles de carne até ter ações! Mãe do San Shang Chiao Fu solicita cotação — Reportagem de 2024 sobre solicitação de cotação da San Shang Catering, com 412 pontos de venda.↩
- Site oficial San Shang Catering: Perfil da empresa — Página oficial de apresentação, com auto-descrição «primeira cadeia de fast food de Taiwan» e número de lojas.↩
- Reportime: «Dez anos a leste do rio, tigre tigre gera vento!» Fundada há menos de 10 anos, a equipa fundadora da CPBL Tigres San Shang dissolve-se melancolicamente — Coluna Reportime do United Daily News, com origem dos Tigres San Shang, recordes de Lin Chung-chiu e citações de Chen Ho-tung na dissolução de 1999.↩
- NOWnews: Anuncia em alta voz «Voltei» — Como Weng Chao-hsi fez a San Shang Life renascer — Entrevista de perfil, com fundação da San Shang Life em 1993, formação de Weng Chao-hsi e percurso como primeiro presidente, aliança com MassMutual.↩
- Mirror Media: Tempestade dos tiros na San Shang Life — pisa duas grandes minas de investimento, prejuízo severo — Reportagem de investigação da Mirror Media de abril de 2022, relata processo dos tiros na San Shang MassMutual e controvérsia do rácio de adequação de capital.↩
- People Media: San Shang Home Shopping funde OK Mart aprovado, PX Mart mira sinergia duplo canal — Reportagem de 2026 sobre aprovação da fusão da OK Mart pelas autoridades.↩
- Threads @marktosay: Escala de lojas e estrutura de lucros do PX Mart pós-fusão OK Mart — Publicação em rede social de resumo de contas (não publicação institucional), lista receita 6,66 mil milhões no primeiro semestre de 2025, margem bruta 27,3%, margem líquida 0,8% e ~1.611 lojas pós-fusão; números aguardam confirmação no relatório anual.↩
- Wealth Magazine: Aos 70 anos tira mestrado na NTU e em Sunderland «estudante vitalício» Weng Chao-hsi — Entrevista biográfica de Weng Chao-hsi, com golfe e origem do Torneio San Shang Celebrity.↩
- Liberty Finance: O velho presidente da San Shang Life Weng Chao-hsi envia hoje carta interna — Reportagem de 2025 sobre a carta interna na fusão com a E.SUN Financial Holding.↩