30秒でざっくり： 三商(サンシャン)は、台湾では珍しい「まるごと日常」型のグループだ。朝は美廉社(シンプルマート)で朝食を買い、昼は三商巧福で牛肉麺をすすり、午後は全家福で靴を選び、夜には引き出しの奥から生命保険の証券を引っぱり出す——その背後にいるのは、たいてい同じ一社である。前身は1964年、台湾大学商学部の同級生3人が50万元を持ち寄って立ち上げた「三商行」。以来六十年、輸出貿易、カタログ通販、百貨店、プロ野球球団、生命保険、原薬製造と、あらゆる商売を渡り歩いてきた。物語のいちばん味わい深い転換点は、2025年、91歳の翁肇喜(おう・ちょうき)が社内文書で三商美邦人寿を玉山金融ホールディングスに託すと告げながら、「三商グループは去るわけではない」と書き添えたことだろう。このグループの歴史は、そのまま台湾の消費社会の縮図でもある。
出典：Wikipedia、美廉社、三商飲食、経済日報
50万元と、三つの名前
1964年、台北の南京西路。台湾大学商学部に通う若い同級生3人——翁肇喜、陳河東、郭仲熙——が50万元の資本を出し合い、手工芸品の輸出を手がける合資商号を立ち上げた1。創業者が3人であること、そして「商人・商品・商業」という三つのイメージ。そこから「三商行」という名前が決まった1。当時の台湾は輸出主導型経済が離陸する直前で、手工芸品が稼ぐ外貨のおかげで、三商行は翌年には株式会社へと改組している1。
三商行の名を台湾の消費史に刻みつけたのは、1972年に設けられた「国内部」と、各家庭のポストに届いた一冊一冊の通販カタログだった。ネットショッピングなど存在しない世界で、写真と文章がぎっしり詰まり、チェックを入れて注文できるカタログは、当時の台湾人が想像しうるもっとも洗練された買い物の形だった1。文史研究者の張哲生は後年、この時代を振り返ってこう書いている。「台湾でいちばん早かったのは三商の通販だったと記憶している。当時はあれがいちばん新しくて、いちばん流行だった」7。言い換えれば、Eコマースが登場する半世紀も前に、三商行は台北で一度「宅配」の実験をやってのけていたのだ。その実験の子孫が、今日の美廉社デリバリーである。
1973年、第一次石油危機が勃発すると創業者の郭仲熙が出資を引き揚げ、三商行はその後、陳河東と翁肇喜の2人による共同経営体制となった1。「3人のうち1人が欠けた」この構造は、のちに台湾財界でもっとも安定した二頭立ての馬車のひとつになっていく。三商行は1976年に百貨店チェーンを試し、三商百貨を5店舗展開。1980年には中華民国消費者文教基金会(消基会)の設立発起に加わった。一介の商号が消費者団体の創設に関わるというのは、当時としては珍しいことだった1。六十年後に振り返ると、このグループの歩みは一本の年表に凝縮できる。
出典：Wikipedia、報時光、経済日報、自由財経
なかでも1999年の解散と2025年の「託し」は、ちょうど頭と尻尾の二つの脚注をなしている。ひとつのグループが国民的スポーツに自らの名を書き込み、そして生命保険事業の役どころを差し替える——そのどちらも、同じ一種類の判断力に支えられていた。
📝 キュレーターのメモ：「三商」という名前の論理は、その後六十年にわたって三商行自身によって反復されつづけた。つまり「商」のあらゆる側面を一通りやってみる——貿易、小売、飲食、保険、情報、製薬。台湾人になじみの深い企業のなかで、これほど日常のすべての領域にまたがった例はほとんどない。組織面の実験も注目に値する。1990年、三商行は台湾でもっとも早く週休二日制を導入した企業のひとつだった1。法定の完全週休二日制より、25年も先を行っていたことになる。
一杯の牛肉麺に宿るチェーン経営学
三商行が台湾の日常にもっとも深く食い込んだ姿は、一杯の牛肉麺のなかに隠れている。
1982年、三商行は外食事業部を設立し、1983年に「三商速簡餐廳」の直営4店舗を開いた。三商飲食の公式サイトはこれを「台湾初のファストフードチェーン」と称している3。だがメニューを増やせば増やすほど、「速簡(速くて簡単)」のはずが遅くなっていった。1984年5月、会社はのちにチェーン経営の教科書に載ることになる決断を下す。メニューを削り、ポジショニングをやり直し、牛肉麺一本に絞って「七七巧福」と改称。さらに1986年、「三商巧福」という名前に落ち着いた3 8。
この「引き算をする」意思決定は、じっくり見る価値がある。以来37年、一杯の「原汁牛肉麺」は台湾のサラリーマン数世代にとって共通の記憶となった。2026年時点の定価は185元、43周年記念セールでは119元で提供された4。この一杯を支えているのは、どこかの老練な職人の腕ではない。1989年に桃園・大園に建てられたセントラルキッチンである。全店のスープと滷味(煮込み総菜)はここで一括生産され、標準化された工程で配送される。1994年、三商巧福は100店舗を突破した3。さらに特徴的なのは、三商巧福が最初から最後まで全店直営を貫き、フランチャイズを一切開放しなかったことだ。フランチャイズ・ブームが引き潮に転じ、多くのブランドがあっけなく姿を消していった時代に、この保守的な戦略がかえって同社を台湾外食チェーンの「長寿標本」に育て上げた。
1991年、翁肇喜は中華民国連鎖加盟(フランチャイズ)協会の初代理事長に就任している3。台湾のチェーン経営論の多くの章は、三商の事例のなかに書かれていると言ってよい。セントラルキッチン、標準化、直営による品質管理、地域展開。2014年11月には東京・赤坂に初の海外直営店を出し、2016年には東武鉄道と組んで「台湾排骨弁当」を特急スペーシアの車内で販売した。一食680円である8。台北の牛肉麺が、そのまま東京の電車の上まで運ばれていったことになる。
同じ外食部門のほかのブランド——1997年に生まれたナポリピザ、2006年の福勝亭(日式とんかつ)、2007年から代理店契約を結んだダンキンドーナツ——によって、三商飲食は台湾ローカル最大級の外食チェーングループとなった。2024年6月、親会社の「三商飲食」は台湾証券取引所に上場を申請。全台湾の営業拠点は412か所を超えていた9 10。「牛肉麺を売って株式にたどり着いた」という見出しは、当時の経済ニュースのなかで堂々と胸を張っていた。
1999年に消えたタイガース
三商を語りながら三商タイガース(三商虎)に触れないのは、話が半分で終わることになる。
1989年、「プロ野球の父」洪騰勝が中華職業棒球(CPBL)の設立に奔走していたとき、球団を持つと約束していた長榮グループが土壇場で撤退した。洪騰勝が次に頼ったのが、台湾大学の同級生でもある陳河東である。同窓のよしみで陳河東はその場で引き受け、3億元を投じて幼獅工業区に練習球場を建設。監督の林信彰が合作金庫、栄工、ヤクルトから凃忠男、劉義傳、陳正中ら16名の選手を集め、「三商行野球チーム」が編成された11。
1990年3月17日、プロ野球元年が開幕する。台北市立野球場での初戦には1万6千人の観客が詰めかけ、三商タイガースのファンは大応援団を繰り出した11。元年の前期、三商タイガースはプロ野球史上初の「半季優勝」を手にする。年間では日本シリーズにあたる総冠軍戦で味全ドラゴンズに2勝4敗で敗れた11。この10年間、林仲秋は4度の本塁打王に輝き、鄭幸生は開幕から21試合連続安打の記録を打ち立て、陳該発は台湾人選手として初めてサイクルヒットを達成した。鷹俠(エルナンデス)、哥雅(ゴヤ)、康雷(コンラード)という3人の助っ人大砲の名は、いまも古参ファンの語り草である11。
だが「高く始まって低く終わる」ことが、このチームの宿命になった。創設4球団のなかで唯一、総冠軍(年間王者)を一度も獲れなかったチームであり、ファンは自嘲まじりに「虎頭蛇尾(頭は虎、尻尾は蛇)」と呼んだ。1997年、八百長事件がプロ野球を直撃し、2リーグ分裂も重なって市場は一気に冷え込む。1999年11月8日、通算414勝485敗45分けを残した三商タイガースは、赤字に耐えられないとして解散を発表した。球団会長の毛明宇と球団代表の陳玉書はその日、行政院に出向いて政務委員の黄大洲と面会し、陳河東も自筆の書簡で解散の決定を説明した。球団代表の陳玉書は、そのときの陳河東の言葉をこう伝えている。
1チーム減れば、みんなにまだ儲かる可能性が残るだろう。
陳玉書は、球団を他社に売却して損失を少しでも抑えてはどうかと進言したが、陳河東はこう問い返しただけだった。「こんな時期に、誰が欲しがる？」11 その日、新荘球場に集まったタイガースファンは自発的に青いリボンを撒き、この解散を「1108プロ野球大地震」と呼んだ11。「十年河東、虎虎生風(十年の栄枯盛衰、虎は風を巻き起こす)」を掲げ、わずか10年しか存在しなかったチームは、こうして台湾野球史のなかへ入っていった11。
📝 キュレーターのメモ：三商タイガースが解散した年は、ちょうど台湾経済が転換期を迎え、ローカル市場が縮み始める前夜にあたる。同じグループが同じ10年のあいだに、一方では牛肉麺店を100店舗まで広げ、もう一方では球団を養いきれなかった——これは1990年代末の台湾を理解するための、ひとつの断面である。球団が持ち去ったのはファンの涙だけではない。企業グループが自らの名を国民的スポーツに書き込めた、あの時代そのものだった。
三商行から三商投控へ：あるグループの多角化地図
1988年9月、三商行の株式が上場した。資本金は8億200万元1。それからの30年、三商の版図は驚くべき幅で広がり、流通、外食、金融、情報、レジャー、製薬へとまたがっていった。
| 年代 | 動き | 意味 |
|---|---|---|
| 1991 | 全家福靴業を設立 | 靴の量販1 |
| 1993 | 三商人寿を設立。2001年にMassMutualと戦略提携し三商美邦人寿へ改称 | 金融・保険への参入1 12 |
| 1999–2000 | 三商電脳が店頭公開、のち上場 | 情報サービス1 |
| 2001 | 旭富化学の株式80%を取得し旭富製薬へ改称、2004年上場 | 原薬事業へ進出1 5 |
| 2006 | 三商家購を設立し、ディスカウントチェーン「美廉社」を統括 | コミュニティ型スーパー1 |
| 2006–2007 | 福勝亭(日式とんかつ)、ダンキンドーナツの代理店契約 | 外食のマルチブランド化1 |
| 2015 | 三商行が三商投資控股(証券コード2905)へ移行 | 持株会社化1 |
このうち、陳家と翁家という二大ファミリーが長年にわたってグループの中核を握ってきた。持株比率はそれぞれ20.58%と19.21%、合わせて約4割になる。陳河東が2004年に脳出血で急逝したあとは、4人の息子がそれぞれ事業を引き継いだ。長男の陳翔立が三商投控の董事長(会長)、次男の陳翔中が三商電脳、三男の陳翔玠が三商寿、末子の陳翔玢が三商家購と三商飲食を担当している。翁肇喜の子で化学博士の翁維駿は、旭富製薬の董事長に就いた5 13。
この地図のなかで、もっとも意外な役回りを演じたのが旭富製薬である。三商行が2001年に旭富化学の株式80%を取得したとき、20年余りのちにこの会社が三商投控の最重要資産のひとつになるとは、誰も思っていなかった。旭富は原薬(API)と中間体の製造に特化し、欧米の大手製薬会社の受託製造パートナーとなっている。原薬が同社売上の約55%を占め、三商は31.75%を保有する単一最大の法人株主だ5 6。手工芸品の輸出から始まった商号が、最後は化学分子の輸出のなかに新しい外貨を見つけた——多角化という営みの、ちょっとしたブラックユーモアである。
陳家と翁家という二大株主の持株構造は、実のところ1ポイントほどしか離れていない。
出典：三商投控 年次報告書、経済日報
陳家は商林投資を通じて20.58%を、翁家は樹人投資および樹豐投資を通じて19.21%を保有している5。両家を合わせた約4割の株式が、このグループが六十年間ぶれずに舵を取りつづけられた構造である。
美廉社：コミュニティ型スーパーの2番手
三商巧福が台湾人の昼食を請け負ってきたとすれば、美廉社が請け負ってきたのは地域の台所だ。
2006年に設立された美廉社は、量販店とコンビニのあいだに位置する「コミュニティ型スーパー」を標榜する。コンビニより大きく、量販店より小さく、生活必需品の安さで勝負する業態だ。店舗数は全聯に次ぎ、台湾で2番目に大きい小型チェーンスーパーである5。2020年のコロナ禍では、1店舗あたりの来客数が平日の3倍にまで跳ね上がる買い占め騒ぎが起き、米、トイレットペーパー、インスタントラーメンが棚から消えた5。あの春、多くの人がこの看板をはじめて真剣に記憶した。
2025年9月末時点で、美廉社の店舗は全台湾で800店に達し、うち台北・新北・桃園の3都市だけで505店、会員数は250万人を超えた2。2025年11月、三商家購はOK超商(OKマート)の全株式を1億2,500万元で取得すると発表。2026年3月に取引が当局の承認を得て、店舗数は一気に倍増し約1,600店となった14 15。ただし数字の裏側にある体温には注意が要る。2025年上半期の美廉社の売上高は66億6,000万元、粗利率は27.3%だったが、純利益率はわずか0.8%にとどまり、コンビニ各社を大きく下回った——「規模が十分に大きい」ことと「十分に稼げている」ことは、コミュニティ型スーパーという業態においてはいまだ別の話なのだ15。店舗規模は2025年末から2026年にかけて、一段跳びで増えている。
| 2025年9月 | 2026年 OK超商買収後 | |
|---|---|---|
| 美廉社＋OK 買収後の規模 | 800 | ~1,600 |
出典：美廉社公式サイト、民報；2026年は買収承認後の推計値
2025年9月の800店から、OK超商買収後の約1,600店へ2 14 15。店舗数は1年で倍になったが、純利益率0.8%という課題が規模とともに変わるのかどうかは、まだ解けていない問いのままだ。
📝 キュレーターのメモ：手工芸品の輸出で身を立てた商号が、六十年後に「コミュニティ型スーパー」で新しい堀を掘り当てた——そのあいだには通販カタログがあり、百貨店があり、野球チームがあり、簡易食堂があった。産業はずっと変わりつづけたが、変わらなかったのは「ご近所の商売」への理解である。台湾人が必要としているのは、一度きりの買い物ではない。いつ行っても開いている、階下のあの店なのだ。
保険証券に潜んでいたボトルネックと、一通の社内文書
三商の物語に影がなかったわけではない。最大の影は、あの保険証券の上に書かれている。
三商美邦人寿はグループの稼ぎ頭であり、2019年にはグループ利益の半分を叩き出していた5。1993年7月に三商人寿が設立されたとき、初代董事長に就いたのは翁肇喜だった。台湾大学商学部の出身で、英国サンダーランド大学の文学修士号を持つ人物である——48歳でようやくゴルフを始め、その5年後には三商名人戦(三商マスターズ)を創設した「生涯優等生」は、在任中に会社を創業5年目で黒字化させ、1998年には収入保険料が100億元を突破、台湾ローカルの新興生保のリーディングブランドへと押し上げた13 12 16。
しかし、この会社の体質はずっと外部の懸念の的だった。2022年、台湾の生保業界全体の税引前利益が3,885億元(前年比88.5%増)に達した年に、三商美邦の利益はわずか10億9,000万元、前年比24.6%減にとどまった。第1四半期には元大台湾50反1 ETFとロシア国債への投資が地雷を踏み、単一四半期で33億2,000万元の赤字を計上。総資産1兆元超の生保会社のなかで、唯一の赤字企業となった13。当時の自己資本比率(RBC)は203.62%で、金融監督管理委員会が資本不足と判定する200%まであと一歩。この10年で三商美邦は9回の増資を実施したが、いずれも金額は小さく、合格ラインぎりぎりをかろうじて維持するのが精一杯だった13。事情を知る関係者は当時、こう言い切っている。
「三商美邦人寿の最大の問題は、大株主である三商グループの資金力不足だ」13
その年の2月、88歳の翁肇喜が窮地に呼び戻され、三商寿の指揮権を再び手にした。9月に公の場に姿を現したとき、彼は社員に向かって「三商美邦人寿はいい会社です」と語った13 16。1934年生まれの創業者が、88歳にして董事長の椅子に座り直す——それ自体が、書き留めておくに値する企業史の一節である。
2025年、結末が着地した。玉山金融ホールディングスが三商美邦人寿の合意による買収を発表したのだ。翁肇喜は社内文書を出し、「資本が限られた状況では、投資機会の捕捉にもヘッジの余地にも、どうしても制約がかかる」と率直に認めたうえで、のちに繰り返し引用されることになるあの一文を書いた。
「三商グループは去るわけではありません。役どころを変えて、この会社を支えつづけるだけです。今後、社名が変わる可能性はあるかもしれませんが、会社を永続させるというチームの目標と理念が変わることはありません」17
この一通の文書は、グループ全体を理解するための鍵となる一文である。彼は「同業は敵ではなく、異業種は師になりうる」と述べ、玉山金控に「ちょうど生命保険事業体が欠けていた」という補完関係があるからこそ、会社の競争力は倍になると信じると書いた17。61年。三商行は貿易商から持株会社になり、球団を持つ側から売る側になり、生命保険を自ら営む側から金融持株会社に託す側になった。このグループの中核的な能力は、特定の産業を守り抜くことでは一度もなかった。どの道を歩むべきで、どの道は手を放すべきかを見抜くこと、それだけである。
だから、なんなのか
三商が台湾に残した示唆は、「多角化の成功例」といった教科書的な結論ではない。本当に記憶すべきなのは、ひとつの企業グループが六十年ものあいだスポットライトの下に立たずにいながら、ほとんどすべての台湾人の日常が毎日その周りをまわりつづけている、という事実のほうだ。美廉社の街角の店、三商巧福の牛肉麺、全家福の靴、そして近く名前が変わるかもしれないあの生命保険証券——三商という存在のしかたは、自分自身を台湾の日常生活の基層構造にまで沈めることだった。
そして1999年、新荘球場でファンたちが青いリボンを撒いたとき、彼らが別れを告げたのは一支の球団だけではなかった。それは台湾の輸出の栄光が舞台を降り、ローカル消費が立ち上がっていくあいだに、ひとつのグループが時代に付した脚注だった。2025年、91歳の翁肇喜はもう一度グループのために脚注を書いた——ただし今回、その脚注が書かれたのは保険事業の譲渡書の上であり、宛先は玉山金控であると同時に、六十年前の南京西路でもあった17。
✦ 「三商グループは去るわけではありません。役どころを変えて、この会社を支えつづけるだけです。」——翁肇喜、2025年17
さらに読む
- 報時光：「十年河東、虎虎生風！」CPBL創設球団・三商タイガース、無念の解散 — 三商タイガース10年の球団史を、プロ野球元年の前期優勝から1999年の「1108プロ野球大地震」まで通しで振り返った記事。
- 鏡週刊：三商寿 地雷炸裂の顛末 — 2022年、三商美邦が元大台湾50反1とロシア国債という2つの地雷を続けて踏んだ内幕レポート。
- 自由財経：三商寿の翁肇喜会長が社内文書を発出 — 玉山金による買収が決着した当日、創業者が全社員に宛てた文書の全文。
参考資料
- Wikipedia：三商企業 — 会社沿革、事業版図、1990年の週休二日制導入、2015年の持株会社化を整理した項目。↩
- 美廉社 公式サイト ニュース：2025 全分潤プロジェクト — 公式リリース。2025年9月時点の800店、台北・新北・桃園の505店、会員数を掲載。↩
- 三商飲食 公式サイト：会社沿革 — 公式沿革ページ。三商速簡餐廳→七七巧福→三商巧福への改称史、セントラルキッチン、初代フランチャイズ協会理事長の記載あり。↩
- 卡優新聞網：三商巧福43周年記念セール — 原汁牛肉麺の定価185元と、周年記念の特別価格を伝えるニュースリリース。↩
- 台湾チェーン・フランチャイズ協会による経済日報転載：三商、トレンドをつかみ業績好調 — 協会サイトに転載された経済日報の記事。2019年の決算、陳家四兄弟の事業承継、旭富製薬の持株比率、美廉社のポジショニングを含む。↩
- 三商投控 決算説明会メモ（2025-09-12） — 決算説明会の要点整理。旭富製薬の原薬売上比率55%、三商の持株比率31.75%を含む。↩
- 張哲生 Facebook：「通販カタログ」を覚えていますか？ — 文史研究者・張哲生の公開投稿。1970年代の三商通販をめぐる世代的な記憶を記す。↩
- Wikipedia：三商巧福 — 七七巧福からの改称、東京・赤坂の直営店、東武鉄道との排骨弁当を記録した項目。↩
- Yahoo ニュース：牛肉麺を売って株式に！三商巧福の親会社が上場を申請 — 2024年の三商飲食の上場申請を伝える報道。営業拠点412か所を記載。↩
- 三商飲食 公式サイト：会社概要 — 公式の会社概要ページ。「台湾初のファストフードチェーン」という自己記述と店舗数を掲載。↩
- 報時光：「十年河東、虎虎生風！」CPBL創設球団・三商タイガース、創立10年を待たずに無念の解散 — 聯合新聞網「報時光」欄。三商タイガース設立の経緯、林仲秋の記録、1999年の陳河東の解散談話を収録。↩
- NOWnews：高らかに「私は戻ってきた」——翁肇喜はいかにして三商寿を再生させるのか — 人物インタビュー。1993年の三商人寿設立、翁肇喜の学歴と初代董事長としての経歴、MassMutualとの提携を含む。↩
- 鏡週刊：三商寿 地雷炸裂の顛末——2つの投資地雷を踏み大幅赤字へ — 2022年4月の鏡週刊による調査報道。三商美邦の踏んだ地雷と自己資本比率をめぐる論争を記録。↩
- 民報：三商家購のOK超商買収が承認、美廉社は二重チャネルのシナジーを狙う — 2026年、OK超商買収が監督官庁の認可を得たことを伝える報道。↩
- Threads @marktosay：美廉社によるOK超商買収後の店舗規模と収益構造 — SNS上の決算整理投稿（機関による出版物ではない）。2025年上半期の売上高66億6,000万元、粗利率27.3%、純利益率0.8%、買収後の約1,611店を列挙。数字は同社の年次報告書による確認を待つ段階。↩
- 財訊：70歳を過ぎて台湾大学と英国の修士号を取った「生涯優等生」翁肇喜 — 翁肇喜の生涯を追ったインタビュー。ゴルフと三商名人戦の由来を含む。↩
- 自由財経：三商寿の翁肇喜会長、本日社内文書を発出 — 2025年の玉山金による買収をめぐる社内文書の全文報道。↩