Обзор за 30 секунд: Саньшан — редкий для Тайваня «всепобытовый» конгломерат: утром покупаешь завтрак в Мэйлианьшэ, обедаешь говяжьим лапшой в Саньшань Цяофу, после обеда ходишь за обувью в Цюаньцзяфу, вечером достаёшь ту самую страховку на жизнь — за всем этим может стоять одна и та же группа. Её предшественник — «Саньшанхан», основанная в 1964 году тремя одногруппниками коммерческого факультета НТУ на 500 тысяч долларов. За шестьдесят лет они занимались экспортной торговлей, почтовыми каталогами, универмагами, бейсбольной командой, страхованием жизни, исходными лекарственными веществами. Самый завораживающий поворот истории произошёл в 2025 году, когда девяностоодинлетний Вэнь Чжаося в внутреннем письме объявил о передаче Саньшань Шоу группе Юйшань, но добавил: «Группа Саньшан не уходит». История этого конгломерата — почти история тайваньского потребительского общества в миниатюре.
500 тысяч долларов и три имени
В 1964 году на Наньцзин Силю в Тайбэи три юных одногруппника коммерческого факультета НТУ (Вэнь Чжаося, Чэнь Хэдун, Гоу Чжунси) собрали 500 тысяч долларов уставного капитала и учредили партнёрскую фирму, занимавшуюся экспортом ремесленных изделий1. Три учредителя плюс три образа — «купцы, товары, торговля» — и название «Саньшанхан» было решено1. В то время Тайвань стоял на пороге взлёта экспортно-ориентированной экономики, валютная выручка от ремесленных изделий позволила Саньшанхану уже на втором году реорганизоваться в акционерное общество1.
Настоящий след в истории тайваньского потребления Саньшанхан оставила в 1972 году, создав «Внутренний отдел» и те самые почтовые каталоги, прилетавшие домой. В мире без интернет-покупок иллюстрированный каталог, в котором можно было поставить галочки и заказать, был самым модным способом шопинга, который могли себе представить тайваньцы1. Культуролог Чжан Чжэшэн позже, вспоминая ту эпоху, писал: «Помню, самым первым на Тайване был почтовый заказ Саньшан, тогда это было самым новым, самым модным»7. Иными словами, за полвека до электронной коммерции Саньшанхан уже провел в Тайбэи один эксперимент «доставки домой». Наследие этого эксперимента — сегодняшняя доставка Мэйлианьшэ.
В 1973 году разразился первый нефтяной кризис, учредитель Гоу Чжунси ушёл из акционеров, и Саньшанхан с тех пор управляли вдвоём — Чэнь Хэдун и Вэнь Чжаося1. Эта структура «двоих вместо трёх» впоследствии стала одной из самых стабильных «двух упряжек» в тайваньском бизнесе. В 1976 году Саньшанхан попробовал универмаг-чейн, открыл пять филиалов Саньшань Байхуо, в 1980 году участвовал в основании Фонда потребительского просвещения Китайской Республики (Тайвань). Участие торговой фирмы в создании Фонда потребителей в то время было необычным1. Оглядываясь назад через шестьдесят лет, развитие этого конгломерата можно сжать в одну временную шкалу:
Среди них распад 1999 года и передача 2025 года как раз образуют два сноски — в начале и в конце: конгломерат, вписавший своё имя в национальный спорт, и сменивший роль страхового бизнеса, опирался на одно и то же суждение.
📝 Заметка куратора: Логика названия «Саньшан» была скопирована Саньшанханом на шестьдесят лет: проработать каждый аспект «шань» — торговлю, розницу, общепит, страхование, IT, фармацевтику. Среди знакомых тайваньцам компаний мало таких, что охватывали бы каждый вид быта. Стоит внимания и их организационный эксперимент: в 1990 году Саньшанхан стал одним из первых предприятий на Тайване, внедривших пятидневную рабочую неделю1, за двадцать пять лет до законодательного закрепления.
Сетевая наука одной миски говяжьей лапши
Самая глубоко проникшая в быт тайваньцев версия Саньшанхана скрыта в одной миске говяжьей лапши.
В 1982 году Саньшанхан создал отдел общепита, в 1983 году открыл первые четыре прямых магазина «Саньшань Сучьянь Цаньтин», официальный сайт Саньшань Кейинь называет его «первой сетевой фастфуд-компанией на Тайване»3. Но меню только разрасталось, «простота и скорость» становились всё медленнее. В мае 1984 года компания приняла решение, позже вошедшее в учебники по сетевому управлению: сократить меню, репозиционироваться, продавать только говяжью лапшу, переименоваться в «Ци Ци Цяофу», а в 1986 году — в «Саньшань Цяофу»3 8.
Это решение «делать вычитание» заслуживает внимания. Тридцать семь лет одна миска фирменной говяжьей лапши стала общим воспоминанием поколений тайваньских офисных работников. В 2026 году её первоначальная цена — 185 долларов, к 43-летию акционная цена 119 долларов4. Эту миску лапши держит не мастерство какого-то старого шефа, а центральная кухня, построенная в 1989 году в Даюйне Таоюань: бульон и лу для всех магазинов по всему острову производятся здесь единообразно, распределяются по стандартизированным процессам. В 1994 году Саньшань Цяофу пробила сотню магазинов3. Ещё более особенное — Саньшань Цяофу от начала до конца придерживалась полностью прямого управления, не открывая франчайзинг — в эпоху, когда франчайзинговая лихорадка спала, а многие бренды быстро исчезали, эта консервативная стратегия наоборот сделала её долгожителем тайваньского сетевого общепита.
В 1991 году Вэнь Чжаося возглавил первый Совет Ассоциации сетевого франчайзинга Китайской Республики (Тайвань)3. Многие главы тайваньской науки о сетевом франчайзинга написаны на примерах Саньшан: центральная кухня, стандартизация, контроль качества прямого управления, региональная экспансия. В ноябре 2014 года Саньшань Цяофу вышла за океан, открыла первый зарубежный прямой магазин в Акасаке Токио, в 2016 году сотрудничала с Тобу Тэцудо, поставила «тайваньский биento с ребрышками» в экспресс SPACIA линии Асакуса, за 680 иен8. Одна миска тайбэйской говяжьей лапши так оказалась в вагоне токийского поезда.
Другие бренды на той же линии общепита (Наполи Пицца, рождённая в 1997 году, Фушэньтин японские свиные отбивные 2006 года, агентство Dunkin' Donuts 2007 года) сделали Саньшань Кейинь одним из крупнейших местных сетевых общепитовых конгломератов. В июне 2024 года материнская компания «Саньшань Кейинь» подала в Фондовую биржу заявку на листинг, общее число точек по всему острову превысило четыреста двенадцать9 10. Заголовок «Продали говяжью лапшу до акций» в то время в финансовых новостях выглядел вполне обоснованно.
Та тигриная команда, исчезнувшая в 1999 году
Говорить о Саньшане и не говорить о Саньшань Ху — значит рассказать неполную историю.
В 1989 году «отчи профбейсбола» Хун Тэншэн создал Чжунхуа Чжибан, изначально обещавшую собрать команду Юнжун 集團 в последний момент отказалась. Хун Тэншэн обратился к своему однокурснику НТУ Чэнь Хэдуну. Ради дружбы однокурсников Чэнь Хэдун согласился одним словом, вложил триста миллионов в строительство тренировочной базы в юношеском промышленном парке, главный тренер Линь Синьчжан набрал шестнадцать игроков из Хэку, Жуньгун, Яньleduo — Ту Чуньнань, Лю Ичжэнь, Чэнь Чжунчжун и др., сформировав «Бейсбольную команду Саньшанхан»11.
17 марта 1990 года, в день открытия профбейсбола, в Тайбэйский стадион втиснулось шестнадцать тысяч зрителей, фанаты Саньшань Ху выдвинули крупные чирлидерские группы11. В первый год профбейсбола Саньшань Ху сразу завоевала первый в истории полусезонный титул; в финале за общий чемпионство проиграла Вэйцюань Лун с счётом 2:411. Те десять лет Линь Чуньцюй четырежды становился королём хоумранов, Чжэнь Синьшэн поставил рекорд 21 игры подряд с хитом с открытия сезона, Чэнь Гайфа стал первым в Чжибане игроком, выполнившим полный цикл (single, double, triple, homer) среди местных, три крупных легионера — Ингся, Гэя, Канлей — до сих пор тема разговоров старых фанатов11.
Но «высокий старт, низкий финиш» стало судьбой этой команды — она единственная из четырёх учредительных, не завоевавшая общий чемпионат, фанаты в шутку называли «тигриная голова, змеиный хвост». Скандал 1997 года с подкupplкой матчей тяжёло ударил по профбейсболу, раскол на две лиги, рынок рухнул. 8 ноября 1999 года, накопив 414 побед, 485 поражений и 45 ничьих, Саньшань Ху объявила о распаде из-за невыносимых убытков. Председатель Саньшань Ху Мао Миньюй, руководитель Чэнь Юйшу в тот же день явились в Административный юань встречать политком Хуан Дачжоу, Чэнь Хэдун также пояснил решение распуска собственным почерком. Руководитель Чэнь Юйшу передавал слова Чэнь Хэдуна того времени:
Убрать одну команду — у остальных, возможно, ещё есть шанс заработать.
Чэнь Юйшу предлагал продать команду другому предприятию, чтобы меньше потерять, Чэнь Хэдун только контрспросил: «В этот момент, кто её возьмёт?»11 В тот день группа фанатов Ху в Синьчжуанском стадиуме самовольно бросала синие ленты, назвав этот распад «землетрясением 1108 профбейсбола»11. Команда, существовавшая всего десять лет, кричавшая «Десять лет на востоке, тигр тигр рождает ветер», так вошла в историю тайваньского бейсбола11.
📝 Заметка куратора: Год распада Саньшань Ху совпал с предвечерьем трансформации тайваньской экономики, сокращения внутреннего рынка. Тот же конгломерат в том же десятилетии с одной стороны развёл лапшные до ста магазинов, с другой — не потянул команду — это один из срезов понимания Тайваня конца 1990-х. Команда унесла не только слёзы фанатов, но и эпоху, когда корпоративная группа писала своё имя в национальном спорте.
От Саньшанхан к Саньшань Тоуцзы: карта диверсификации конгломерата
В сентябре 1988 года акции Саньшанхан вышли на биржу, уставной капитал 820 миллионов долларов1. В следующие тридцать лет карта Саньшань расширялась удивительной широтой, охватывая каналы сбыта, общепит, финансы, IT, досуг и фармацевтику:
| Десятилетие | Действие | Значение |
|---|---|---|
| 1991 | Основание Цюаньцзяфу обувь | Оптовая обувь1 |
| 1993 | Основание Саньшань Жэньшоу, 2001 год стратегический альянс с MassMutual, переименование в Саньшань Мэйбан Жэньшоу | Вход в финансовое страхование1 12 |
| 1999–2000 | Саньшань Компьютер на OTC, затем на основной бирже | IT-услуги1 |
| 2001 | Приобретение 80% Сюйфу Химикалс, переименование в Сюйфу Фармацевтик, 2004 год на бирже | Вход в исходные лекарственные вещества1 5 |
| 2006 | Основание Саньшань Цзягоу, управление сетевыми дисконтерами «Мэйлианьшэ» | Сообщественные супермаркеты1 |
| 2006–2007 | Фушэньтин японские свиные отбивные, агентство Dunkin' Donuts | Мультибрендовое общепит1 |
| 2015 | Саньшанхан трансформирован в Саньшань Инвестиционный холдинг (тикер 2905) | Холдинговая структура1 |
Среди них неожиданную роль сыграл Сюйфу Фармацевтик. Когда Саньшанхан в 2001 году приобрёл 80% Сюйфу Химикалс, никто не думал, что через двадцать плюс лет эта компания станет одним из важнейших активов Саньшань Тоуцзы: Сюйфу специализируется на производстве исходных лекарственных веществ (API) и промежуточных продуктов, является партнёром по контрактному производству для крупных западных фармкомпаний, исходные лекарственные вещества составляют около 55% выручки; Саньшан с 31,75% долей — единый крупнейший корпоративный акционер5 6. Торговая фирма, начинавшая с экспорта ремесленных изделий, в экспорте химических молекул нашла новую валютную выручку — это чёрный юмор диверсификации конгломерата.
Структура долей двух крупных семей — Чэнь и Вэнь — на самом деле разделена всего одним процентным пунктом:
Семья Чэнь через Шанлин Инвестиции владеет 20,58%, семья Вэнь через Шujenь и Шуфэнь Инвестиции — 19,21%5. Две семьи вместе — около сорока процентов акций, это структура, стабильно управлявшая конгломератом шестьдесят лет.
Мэйлианьшэ: второе кресло в сообщественных супермаркетах
Если Саньшань Цяофу отвечает за обеды тайваньцев, то Мэйлианьшэ отвечает за кухни сообществ.
Основанная в 2006 году Мэйлианьшэ позиционируется между складскими магазинами и конвениенс-сторами как «сообщественный супермаркет», больше конвениенс-стора, меньше склада, ставка на низкие цены на товары первой необходимости. Число магазинов второе после Цюаньлиан, второе место среди малых сетевых супермаркетов Тайваня5. В 2020 году во время пандемии Мэйлианьшэ переживала скачок посещаемости в три раза выше обычного, рис, туалетная бумага, быстрая лапша разбирали до пустых полок5. Той весной многие впервые серьезно запомнили эту вывеску.
На конец сентября 2025 года магазинов Мэйлианьшэ по всему острову уже 800, из них в Тейбэй-Новом Тейбэе-Таоюане 505, число членов превысило 2,5 миллиона2. В ноябре 2025 года Саньшань Цзягоу объявила о покупке 100% акций ОК Конвениенс за 125 миллионов долларов; в марте 2026 года сделка получила одобрение, число магазинов прямо удвоилось до примерно шестнадцати сотен13 14. Однако за цифрами скрывается температура, которую нужно отметить: в первом полугодии 2025 года выручка Мэйлианьшэ 6,66 миллиарда долларов, валовая маржа 27,3%, но чистая маржа всего 0,8%, далеко ниже конкурентов-конвениенс-сторов — «масштаб достаточно большой» и «зарабатывает достаточно много» в формате сообщественного супермаркета всё ещё две разные вещи14. Масштаб магазинов между концом 2025 и 2026 года пережил скачок:
| 2025 год сентябрь | 2026 год после поглощения ОК | |
|---|---|---|
| Масштаб поглощения Мэйлианьшэ+ОК | 800 | ~1,600 |
От 800 магазинов в сентябре 2025 года до примерно шестнадцати сотен после поглощения ОК Конвениенс2 13 14, число магазинов удвоилось за год, но проблема чистой маржи 0,8% — изменится ли она вместе с масштабом, остаётся открытым вопросом.
📝 Заметка куратора: Фирма, начавшая с экспорта ремесленных изделий, через шестьдесят лет нашла новый ров в «сообщественном супермаркете» — между ними лежат почтовые каталоги, универмаги, бейсбольная команда, фастфуд-рестораны. Отрасли менялись, неизменное — понимание «соседского бизнеса»: тайваньцам нужно не просто разовая закупка, а тот магазин внизу, который всегда открыт.
Узкое горлышко в полисе и одно внутреннее письмо
История Саньшань не без тени, самая большая тень написана на том полисе.
Саньшань Мэйбан Жэньшоу — двигатель прибыли конгломерата, в 2019 году обеспечила половину прибыли группы5. В июле 1993 года при основании Саньшань Жэньшоу председателем стал Вэнь Чжаося, выпускник коммерческого факультета НТУ, мастер искусств Сандерлендского университета (Великобритания) — «поздний ученый», начавший гольф в 48 лет, через пять лет основавший Саньшань Мэйньжэньсай, в чьё управление компания начала получать прибыль через пять лет после основания, в 1998 году общая страховая премия пробила десять миллиардов долларов, став лидирующим брендом среди новых местных страховщиков жизни15 12 16.
Но её качество всегда было фокусом внешних сомнений. В 2022 году, когда доход до налогообложения всей тайваньской страховой отрасли жизни достиг 388,5 миллиарда долларов (рост 88,5% в год), Саньшань Мэйбан заработала всего 1,09 миллиарда, падение 24,6% в год; в первом квартале из-за инвестиций в ETF Юаньда Тайвань 50 инверс и российские облигации пострадала, квартальный убыток 3,32 миллиарда, стала единственной убыточной среди страховщиков с активами свыше триллиона15. Тогдашний коэффициент достаточности капитала 203,62%, от порога нехватки капитала по версии Финансового надзорного комитета 200% — всего шаг; за последние десять лет Саньшань Мэйбан провела девять дополнительных эмиссий, каждая небольшая, лишь с трудом держась на грани проходного15. Знающий человек тогда прямо сказал:
«Главная проблема Саньшань Мэйбан Жэньшоу — у крупного акционера группы Саньшан недостаточно финансовой силы.»15
В феврале того года восемьдесятивосьмилетний Вэнь Чжаося в критический момент вернулся за рулём Саньшань Шоу. В сентябре, публично явившись, он сказал сотрудникам: «Саньшань Мэйбан Жэньшоу — хорошая компания»15 16. Родившийся в 1934 году учредитель в свои восемьдесят восемь лет снова сел в кресло председателя — это сама по себе страница корпоративной истории, достойная перьев.
В 2025 году исход состоялся: Юйшань Цзинкон объявила о согласованном поглощении Саньшань Мэйбан Жэньшоу. Вэнь Чжаося разослал внутреннее письмо, прямо признав: «В условиях ограниченного капитала операции по инвестиционным возможностям и хеджированию относительно ограничены», и произнёс ту фразу, которую потом цитировали снова и снова:
«Группа Саньшан не уходит, просто меняет роль, продолжая поддерживать эту компанию; возможно, в будущем название компании изменится, но цель и идея команды устойчивого развития не изменятся.»17
Это письмо — ключевое предложение для понимания всего конгломерата. Он сказал: «Содружественники не враги, другое дело может быть учителем», поверил, что преимущество Юйшань Цзинкон «как раз не хватает страхового тела» даст синергетический удвоение конкурентоспособности17. Шестьдесят один год, Саньшанхан из торговой фирмы стал холдингом, от владения командой к продаже команды, от собственного страхования жизни к передаче страхования жизни холдингу — ключевая способность конгломерата никогда не была в удержании какой-то отрасли, а в понимании, какой участок пути идти, а какой — отпустить.
И что же?
Так урок Саньшань для Тайваня — не учебный вывод «диверсификация удалась». То, что действительно стоит запомнить: корпоративная группа может шестьдесят лет не стоять в лучах софитов, но заставить почти каждого тайваньца каждый день не обойтись без неё. Сообщественный магазин Мэйлианьшэ, говяжья лапша Саньшань Цяофу, обувь Цюаньцзяфу, тот полис, имя которого, возможно, скоро сменят — способ существования Саньшань — стать низовым строением повседневной жизни Тайваня.
А когда в 1999 году те фанаты в Синьчжуанском стадиуме бросали синие ленты, они прощались не просто с командой. Это был срез между уходом славы тайваньского экспорта и подъёмом внутреннего потребления, сноска, которую конгломерат сделал за эпоху. В 2025 году девяностоодинлетний Вэнь Чжаося снова сделал сноску для конгломерата — только на этот раз сноска написана в акте передачи полиса, адресована Юйшань Цзинкон, и адресована Наньцзин Силю шестьдесят лет назад17.
✦ «Группа Саньшан не уходит, просто меняет роль, продолжая поддерживать эту компанию.» — Вэнь Чжаося, 202517
Дополнительное чтение
- Бао Шигуан: «Десять лет на востоке, тигр тигр рождает ветер!» Старший Чжибана Саньшань Ху грустно распался — Полный обзор десятилетней истории Саньшань Ху, от полусезонного чемпионата профбейсбола к «землетрясению 1108 профбейсбола» 1999 года.
- Цзинь Чжоукань: Шторм Саньшань Шоу от попадания на мины — Внутренний репортаж 2022 года о двух минах, на которые наступила Саньшань Мэйбан: Юаньда Тайвань 50 инверс и российские облигации.
- Свободные финансы: Старый председатель Саньшань Шоу Вэнь Чжаося разослал внутреннее письмо — Полный текст того письма учредителя всему персоналу в момент закрытия сделки с Юйшань Цзинкон.
Ссылки
- Википедия: Саньшань предприятие — История компании, карта бизнеса, пятидневка 1990 года, трансформация в холдинг 2015 года.↩
- Официальный сайт Мэйлианьшэ новости: Проект полного разделения прибыли 2025 — Официальный пресс-релиз, содержание: 800 магазинов на сентябрь 2025 года, 505 в Тейбэй-Новом Тейбэе-Таоюане, число членов.↩
- Официальный сайт Саньшань Кейинь: История компании — Официальная страница истории, запись переименований Саньшань Сучьянь Цаньтин → Ци Ци Цяофу → Саньшань Цяофу, центральная кухня и первый председатель Ассоциации сетевого франчайзинга.↩
- Кардью Новости: 43-летие Саньшань Цяофу — Пресс-релиз о первоначальной цене 185 долларов и акционной цене к годовщине фирменной говяжьей лапши.↩
- Тайваньская ассоциация сетевого франчайзинга перепечатка Экономической ежедневной: Саньшань уловила тренд, результаты сильные — На сайте ассоциации перепечатка Экономической ежедневной, содержание: отчёт 2019 года, четыре брата Чэнь на смене, доля в Сюйфу Фармацевтик и позиционирование Мэйлианьшэ.↩
- Заметки по ключевым пунктам инвесторской конференции Саньшань Тоуцзы (2025-09-12) — Сводка инвесторской конференции, содержание: доля исходных лекарственных веществ в выручке Сюйфу Фармацевтик 55%, доля Саньшань 31,75%.↩
- Фейсбук Чжан Чжэшэн: Ещё помните «почтовые каталоги»? — Публичный пост культурного работника Чжан Чжэшэня, запись о поколенческой памяти почтового заказа Саньшань в 1970-х.↩
- Википедия: Саньшань Цяофу — Запись о переименовании Ци Ци Цяофу, прямом магазине в Акасаке Токио и биento с ребрышками Тобу Тэцудо.↩
- Yahoo Новости: Продали говяжью лапшу до акций! Материнская компания Саньшань Цяофу подала на листинг — Репортаж 2024 года о подаче Саньшань Кейинь на листинг, содержание: 412 торговых точек.↩
- Официальный сайт Саньшань Кейинь: Профиль компании — Официальная страница профиля, содержание: самоописание «первая сетевая фастфуд-компания Тайваня» и число магазинов.↩
- Бао Шигуан: «Десять лет на востоке, тигр тигр рождает ветер!» Учредитель Чжибана Саньшань Ху менее чем за 10 лет грустно распался — Колонка Бао Шигуан Объединённой новостной сети, содержание: начало и конец Саньшань Ху, рекорды Линь Чуньцюй и цитата Чэнь Хэдуна 1999 года о распаде.↩
- NOWnews: Громко заявляю «Я вернулся» — как Вэнь Чжаося возродил Саньшань Шоу — Фигуративное интервью, содержание: основание Саньшань Жэньшоу 1993 года, образование Вэнь Чжаося и путь первого председателя, альянс с MassMutual.↩
- Миньбао: Саньшань Цзягоу поглотила Лайлай Конвениенс, Мэйлианьшэ нацелена на синергию двух каналов — Репортаж 2026 года об одобрении поглощения ОК Конвениенс главным регулятором.↩
- Threads @marktosay: Масштаб магазинов и структура прибыли Мэйлианьшэ после поглощения ОК Конвениенс — Сообщественная 정리 финансового отчёта (не институциональное издание), перечислены: выручка первого полугодия 2025 года 6,66 млрд, валовая маржа 27,3%, чистая маржа 0,8%, после поглощения примерно 1611 магазинов; цифры ожидают подтверждения годового отчёта компании.↩
- Цзинь Чжоукань: Шторм Саньшань Шоу — попадание на две большие инвестиционные мины, тяжёлые потери — Расследование Цзинь Чжоукань апрель 2022 года, ход попадания Саньшань Мэйбан на мины и спор о коэффициенте достаточности капитала.↩
- Цайшюнь: После 70 лет получил НТУ, британский магистр «поздний ученый» Вэнь Чжаося — Биографическое интервью Вэнь Чжаося, содержание: гольф и происхождение Саньшань Мэйньжэньсай.↩
- Свободные финансы: Старый председатель Саньшань Шоу Вэнь Чжаося сегодня разослал внутреннее письмо — Репортаж 2025 года о внутреннем письме при сделке с Юйшань Цзинкон.↩