台湾の金融テクノロジー発展

30秒概要： 2025年7月10日、台湾を代表するモバイル決済「街口支付（ジェイコー・ペイメント）」の親会社が裁判所によって差し押さえられ、5つの銀行口座の残高は1000元未満となりました。9年前、創業者である胡亦嘉（フー・イーチャ）氏がウォール街から台湾に戻ってきた際、彼は台湾の決済を中国のように便利にしたいと語りました。この間に何が起こったのでしょうか？ 台湾のフィンテックは2015年の政策白書を出発点とし、規制サンドボックス、モバイル決済戦争、純ネット銀行3社の累計90億元損失、そして中央銀行によるデジタル新台幣の試験導入といった道のりを経てきました。その一つ一つの段階が、「イノベーションを推進する」ことと「暴走させない」ことの間で綱渡りをするようなものでした。

ウォール街の若者が帰還した

2015年、30代前半の青年が中国から台湾に戻り、街口支付を設立しました。

彼の名は胡亦嘉（フー・イーチャ）氏で、交通大学応用数学科を卒業後、コロンビア大学で修士号を取得し、ウォール街ではヘッジファンドのアナリストとして年収1000万元を超える高収入を得ていました。メディアは彼を「ウォール街の金童」と呼びました。しかし、彼が台湾に戻ってきた動機は郷愁ではありませんでした。彼は中国の蘇州に数年間滞在し、支付宝（ジーファーチャオ）や微信支付（ウィーシン・ペイメント）が10億人以上の消費習慣を変えているのを目の当たりにし、同じようなものを台湾にも持ち込みたいと考えていたのです¹。

彼の家柄も並大抵ではありませんでした。祖父の胡炘（フー・シン）氏は蔣介石（ジャン・カイシ）氏の衛兵長を務め、父親の胡定吾（フー・ディンウー）氏は開発金融監督庁（金控）会長や台北101の会長を務めていました。胡亦嘉氏は生まれながらにして金融界のコネクションを持っていたのです²。

街口支付は2018年に電子決済ライセンスを取得し正式にサービスを開始し、高いリワードで市場を席巻しました。2020年までには、街口は台湾国内最大のモバイル決済ブランドとなり、利用者は600万人を超えました。胡亦嘉氏はLINE Payへの挑戦を公言し、2024年には街口の公開募集（興櫃）を行い、2025年には上場させると語っていました³。

しかし、その後事態は転換点を迎えます。

36億が消えた日

2023年、泰山企業（タイシャン・コーポレーション）の詹景超（ジャン・ジンチャオ）会長は36億元で街口金融テクノロジーの40%の株式を取得しました。しかし、その後泰山内部で経営権を巡る争いが勃発し、新チームが取締役会に就任した後、この取引に対して訴訟を起こしました。

2025年7月、裁判所は取引を無効と判断し、街口金科（ジェイコー・フィンテック）に対し36億の返還を命じました。執行差し押さえの際、法務官たちは一つの事実を発見します。それは、街口金科の5つの銀行口座の合計残高が1000元未満であったということです⁴。

差し押さえ当日、約300名の従業員は臨時で在宅勤務を命じられ、オフィスの看板は撤去されました。胡亦嘉氏はその後、特別背信罪で検察から起訴され、渡航制限を受け、一時電子足かせによる監視を受けることになりました⁵。

📝 編集者のメモ
街口支付自体のユーザー資金は安全でした――『電子決済機構管理条例』に基づき、すべての預託金は受託銀行によって信託専用口座で独立して保管されており、親会社の財務とは完全に隔離されています。金融監督庁（金管会）はこの点を繰り返し強調しています。しかし、「残高が1000元未満」という光景は、台湾のスタートアップ金融に対する信頼基盤に深刻な打撃を与えました。

これは胡亦嘉氏にとって初めての規制当局との対立ではありませんでした。2020年にも、金管会は「託付寶（トクフ・ペイ）」製品が投資家を誤認させ、コーポレートガバナンスを破壊したという7項目の違反行為に関し300万元の罰金を科し、胡亦嘉氏の街口投信における取締役職を解除しました。当時の彼の対応は金管会に対する公的な反論でした⁶。

街口の物語は、台湾フィンテック10年の縮図です。政策が扉を開きましたが、あまりに速く突進した者は安全に到達できないこともあったのです。

法律によって書き換えられたゲームルール

2015年に戻ります。この年、金管会は『金融テクノロジー発展戦略白書』を発行し、台湾がFinTechを受け入れることを宣言しました。2年後、『金融テクノロジーイノベーション実験条例』が立法院（国会）で可決されました。これはアジア初の専門法であり、台湾を「規制サンドボックス」の法的枠組みを持つ世界でも数少ない国家の一つにしました⁷。

サンドボックスの論理は非常にシンプルです。金融イノベーションのアイデアがあるが現行法規では許されない場合、サンドボックスへの申請を行い、限定的な範囲で実験します。成功すれば法改正によって合法化され、失敗しても罰せられません。

聞けば美しく聞こえますが、実行すると想像以上に保守的でした。

Joinvest（ジョインベスト）は、サンドボックスから卒業した数少ない成功例です。この会社は債券共同購入プラットフォームを運営し、一般投資家が本来法人のみが買えるような債券を共同で購入できるようにしました。2021年にサンドボックスで実験を行い、結果として金管会に「革新的であり金融包摂に貢献している」と認められ、『証券会社設置基準』の法改正を直接推進しました⁸。

しかし、もう一方の数字はそれほど良くありませんでした。サンドボックス稼働から7年が経過しましたが、承認された実験案件は多くなく、真に「卒業」し法規修正を推進したケースはさらに少なかったのです。批評家たちは、台湾のサンドボックスのハードルが高すぎ、審査が遅く、実験期間が短すぎるため、「開放的であるように見えて実際は保守的」な制度になっていると指摘しています⁹。

「台湾の規制サンドボックスは世界で最も完全な法的枠組みの一つですが、問題は枠組みではなく、実行速度にあります。」
——Chambers and Partners, Fintech 2025: Taiwan⁹

スマートフォンの中の決済戦争

2026年の台湾では、どのコンビニエンスストアに入っても、財布から出すよりもスマートフォンを取り出して会計を済ませることが一般的になっています。

金管会の統計によると、2025年末までに全土の電子決済口座の総利用者は3,445万人次に達しました――人口2,300万人の島において、この数字は成人の大半が少なくとも一つの電子決済口座を持っていることを示しています。政府が設定した「2025年モバイル決済普及率90%」という目標は、概ね達成されました¹⁰。

しかし、「普及」は「統一」を意味しません。台湾のモバイル決済市場は混戦状態です：

LINE PayはLINEのソーシャル基盤に支えられ首位を維持し、利用者は800万人を超えています。iPASS MONEY（アイパス・マネー）は電子交通系カードの基盤を利用して利用者数でトップに躍り出ました。街口支付は論争が勃発する前にも600万人以上のユーザーを抱えていました。さらに、全支付（ツァンペイ）、全盈支付（チュエンイン・ペイメント）、悠遊付（ヨウヨウフ）、台湾Pay、Apple Pay、Google Payといったサービスがあり、消費者のスマートフォンには平均3～4つの決済アプリがインストールされており、店舗のカウンターには様々なブランドのQRコードシールが貼られています¹¹。

💡 知っていましたか
台湾のモバイル決済がこれほど分断されている背景には、コンビニエンスストアの各チェーンが独自の陣営を築いている側面があります。7-ELEVENはOPENウォレットとicash Payを推進し、全家（チュエンチャ）は全盈支付を推進しています。この二大スーパーマーケットの支払い版図が、ある程度、台湾の人々の財布にどのアプリが入るかを決定づけているのです。

これは中国の「支付宝＋微信支付」という二強構造とは全く異なります。台湾には圧倒的な単一のスーパーアプリが存在せず、むしろ百花繚乱――あるいは、もっと正直に言えば、諸派が割拠している状態です。消費者は便利になりました（どこでもスマホで支払える）が、統合効率は高くなく、各社がシェア獲得のために資金を燃やし続けています。

3つの銀行と90億ドルの学費

2021年、台湾は純ネット銀行元年を迎えます。

LINE Bank（ライン・バンク）、楽天銀行、将来銀行の3行が順次開業しました。彼らの売りは「銀行に行く必要がない」という点でした――オンラインでの口座開設、高金利の普通預金、24時間サービスで、テクノロジーを用いて従来の銀行体験を再設計したのです。

4年後、帳簿上の数字は残酷なものでした。3行の累計損失は90億元を超えていました¹²。

しかし、この損失の話には異なる読み方があります。LINE Bankは口座数229万人に達し、預金比率は85.93%を記録しました。そして2025年12月には台湾の純ネット銀行史上初の月次税引前黒字（1,100万元）を達成しました――金額は多くありませんが、象徴的な意味合いは非常に大きいものです。LINE Bankは2026年には年間で1億元以上の利益を上げ、3年半で累計損失を解消すると公言しています¹³。

将来銀行は55万口座、楽天銀行は32万口座と規模に差がありますが、赤字の縮小傾向も見せています。楽天は増資のレッドラインに近づいており、新たな資金調達ラウンドを計画中です¹⁴。

📝 編集者のメモ
純ネット銀行の窮状は台湾特有のものではありません。世界中の挑戦者バンク――イギリスのMonzoやブラジルのNubankなど――も初期段階では資金を燃焼させて規模拡大を図っていました。真の問題は、台湾市場が2,300万人の人口に限定されていることです。従来の銀行密度は世界トップクラス（1平方キロメートルあたり1店舗超）であり、純ネット銀行は38の商業銀行と同じ顧客層と競合しなければならないのです。90億ドルの学費とは、この過密市場で生き残るための代償なのです。

デジタル客家通貨：中央銀行の慎重な歩み

世界中の中央銀行がデジタル通貨（CBDC）を研究している中、台湾の中央銀行は非常に「台湾らしい」道を進みました。

2025年、中央銀行はデジタル発展部と客委会（金融監督庁）と協力して「デジタル客家通貨」の試験導入を行いました――これは一気にデジタル新台幣を発行するのではなく、まず全土11県市および70の客家文化重点開発地区で小規模にテストを実施するというものです。利用者は匿名化された記名のないウォレットで消費でき、有効期限は2026年6月30日までです¹⁵。

中央銀行総裁である楊金龍（ヤン・ジンロン）氏の態度は一貫して慎重です。彼は、中央銀行が2025年に複数の公聴会とフォーラムを開催し、幅広い意見を収集するとしていますが、正式なデジタル新台幣の発行については「具体的なスケジュールはありません」と述べています¹⁶。

この「まず一部を試してみて、意見を聞いてから決める」というペースは、中国のデジタル人民元の大規模推進とは鮮明な対比を成しています。台湾の中央銀行は先駆者になりたいのではなく、失敗のない追随者をなりたいと考えているのです。

一つの島の金融実験

10年が経過しました。

2015年の白書が描いたビジョン――台湾がアジア太平洋地域のフィンテックハブになること――はどれだけ実現したのでしょうか？答えは、「部分的に実現したが、当初の想定とは異なる方法で」です。

モバイル決済は確かに普及しましたが、それは単一のスーパーアプリによるものではなく、十数ブランドの混戦によるものでした。純ネット銀行も登場しましたが、3行を合わせてもわずか320万口座未満であり、全台湾の銀行口座に占める割合はごくわずかです。規制サンドボックスは機能しましたが、卒業率が低すぎるため、それが足場なのか展示ケースなのか疑問が残ります。

街口の36億ドルの嵐は一つのことを明確にしました。台湾フィンテックにおける最大の緊張点は、技術的な問題ではなく、「信頼」の問題であるということです。規制が緩すぎれば次の街口を生み出し、規制が厳しすぎればイノベーションはサンドボックスの中で窒息してしまいます。

2025年12月、LINE Bankが初めての月次利益を報告しました。その金額は無視できるほど小さいものでしたが、業界全体が注目していました。胡亦嘉氏は電子足かせをつけながら、LINE Bankが稼いだ最初の数円の利益を数えていました。同じ島で、同じ産業において、全く異なる二つの結末が同時に進行しているのです。

関連情報：

• 半導体産業 — 政策支援によって立ち上がり、最終的に世界の構図を変えた台湾のもう一つの産業
• スタートアップエコシステム — 街口支付が存在する台湾のスタートアップ界全体の姿
• Eコマースとデジタル決済エコシステム — モバイル決済の背後にあるEコマース基盤
• 台湾モバイル決済 — スマートフォンウォレット、店舗での受入、共通QRと現金バックアップという三つの障壁を解剖する
• 台湾株式市場と資本市場 — 電話番号からスマホによる積立投資まで、金融基盤と資本市場の進化

参考文献

1. 三立新聞〈親に頼らない！ウォール街の金童がテクノロジー業界へ進出、胡亦嘉がモバイル決済アプリを創設〉 — 胡亦嘉氏がウォール街から台湾に戻り起業した背景を報じた記事で、コロンビア大学での学歴とヘッジファンドでの経験が含まれています。↩
2. ETtoday〈家柄は華々しい！富裕層の三世「秀才」胡亦嘉が2000万元の年収を捨て街口支付を創設〉 — 胡亦嘉氏の家族背景：祖父フーシン（衛兵長）、父親フーディンウー（開発金控会長、台北101会長）。↩
3. 鏡週刊〈街口支付が宣戦布告、胡亦嘉は台新と提携しLINEを吸収〉 — 街口支付によるLINE Payへの市場戦略とIPO計画について。↩
4. 工商時報〈消えた36億元――「一損俱損」の連鎖反応を招きかけた〉 — 2025年、泰山と街口金科の間で36億の株式取引が無効と判決され、差し押さえ時に5つの口座残高が1000元未満であった件。↩
5. ETtoday〈街口「ウォール街の金童」は電子足かせによる監視下に、36億ドルの紛争で差し押さえ〉 — 胡亦嘉氏が特別背信罪で起訴され、渡航制限および電子足かせによる監視の詳細。↩
6. 思想坦克〈街口の消えた36億：中国決済経験から「スタートアップ例外主義」へ〉 — 街口の「託付寶」の違反処分歴と金管会による監督上の問題点を振り返る記事。↩
7. ICLG, Fintech Laws and Regulations Report 2025: Taiwan — 台湾『金融テクノロジーイノベーション実験条例』は2018年4月に施行され、アジア初のフィンテック専門法です。↩
8. Global Legal Insights, Fintech Laws and Regulations 2025: Taiwan — Joinvestがサンドボックスから卒業し、『証券会社設置基準』の法改正を推進した事例。↩
9. Chambers and Partners, Fintech 2025: Taiwan — Trends and Developments — 国際的な法律界による台湾の規制サンドボックスに対する「枠組みは完全だが実行速度が不十分」という評価。↩²
10. 国発会〈モバイル決済普及率が過去最高を更新、デジタル国家新生活へ向かう〉 — 政府が2025年のモバイル決済普及率90%目標を設定し、電子決済口座の総利用者が3,445万人次に達した件。↩
11. 風傳媒〈街口は負けた！台湾人が最も愛する電子決済は「708万人が使っている」から〉 — iPASS MONEY、街口支付、全支付の利用者数ランキングと月間取引額39億元。↩
12. 風傳媒〈台湾の3純ネット銀行が「累計90億元超の損失」！金管会が損失の鍵を明かす〉 — 2025年末時点での3行の累計損失90.72億元、各社の口座数と預金比率データ。↩
13. PChome新聞〈純ネット銀行は資金燃焼期からの脱却に期待、LINE Bankが月次で1,100万元黒字化〉 — LINE Bankが2025年12月に初めて月次税引前1,100万元の黒字を達成し、2026年には年間1億元以上の利益を目指す目標。↩
14. 工商時報〈口座数300万超でも87億の損失を抱える…純ネット銀行は黒字化に奮闘、この会社が最も早く巻き返しと指摘される〉 — 3行の口座数と資金調達計画の現状、LINE Bankが最も早期に回復すると指摘されている点。↩
15. 動区動趨〈2025年度『台湾暗号通貨産業報告』〉 — 中央銀行と客委会による「デジタル客家通貨」の試験導入で、11県市70の客家文化重点地区が対象となり、有効期限は2026年6月まで。↩
16. XREX〈「デジタル新台幣」が来た！中央銀行がCBDC雛形プラットフォームを推進〉 — 中央銀行総裁ヤン・ジンロン氏が公聴会を開催し幅広い意見を収集するとしていますが、正式発行については「具体的なスケジュールはない」と述べている点。↩