台泥：台湾初の上場企業のグリーン転換伝説

30秒概要

台湾水泥は1946年に設立され、1962年に台湾初の上場企業となりました。証券コード1101は今や台湾株式市場の伝説となっています。国営から民営への転換を経て、辜振甫、辜成允、張安平の三代にわたって経営され、2024年の売上高は1,546億元に達しました。伝統的なセメント業から「グリーン環境工程公司」への転換に成功し、世界的な脱炭素化の圧力のもとで、再生可能エネルギー、エネルギー貯蔵、循環型経済という新たな分野を切り拓いています。

台湾初の上場株式

1962年2月9日、台湾証券取引所が正式に開業し、最初に上場された8銘柄のうちの一つが台湾水泥で、証券コードは1101でした。これはこの銘柄群の中で最小のコード番号でした。¹

1101はその後、台湾株式市場の起点となるコードとなり、台泥は台湾の資本市場において最も歴史のある上場企業の一つとなりました。台湾水泥が証券取引所設立の唯一のきっかけとなったわけではありません——最初の上場には台湾紙業、台湾農林なども含まれており、台泥はその中で規模が比較的大きく、信頼性の高い企業の一つでした。

1954年 民営化と政商一族の集合

1954年11月、台湾水泥は正式に公営から民営に転換しました。この民営化は、戦後台湾における政商一族の再編における重要な転換点でした。経営権は鹿港の辜家が取得し、辜振甫は妻の実家である板橋林家の関係を通じて、最も高い世代に属する林柏寿を初代社長に迎え、自らは協理として経営に参画しました。²

株主総会の現場は、台湾の政商界の集合とも言えるものでした。板橋林家の林柏寿が初代社長に選出され、鹿港辜家の辜振甫が協理を務め、台南グループの呉三連、新光グループの呉家、霧峰林家、基隆の顔家などの一族がいずれも台泥の投資に参加しました。当時の台湾において、ほぼすべての重要な一族がこの民営化において株式を保有していました。

この背景には深い意図がありました。政府には台泥の民営化を支える声望のある一族が必要であり、これらの一族もまた台湾の経済的台頭の好機を見据えていました。言い換えれば、台泥の民営化株主総会は戦後台湾の政商構造の縮図であったと言えます。1973年、辜振甫が正式に台泥の社長に就任し、30年にわたる辜振甫の時代が幕を開けました。

辜振甫の30年伝説

1973年、辜振甫は卓越した政商関係を背景に各一族からの支持を得て、正式に台泥の社長に就任しました。この在任期間は30年間に及び、台泥にとって最も重要な拡大期となりました。

辜振甫は先見の明のある企業家でした。単なるセメント製造には限界があることを理解しており、多角化の発展が必要不可欠であると認識していました。彼の指導のもと、台泥は単一の建材メーカーから、石油化学、電子、金融、建設など多岐にわたる事業を展開する多角的企業グループへと成長しました。

辜振甫は積極的に異業種投資を展開しました。台湾積体回路製造（TSMC）の初期株式投資（1987年設立）、台湾高速鉄道の設立支援（1990年代）、高雄漢神百貨などが含まれます。これらの投資は多くの場合、関連企業の発展初期段階に行われており、彼が台湾の産業動向に対して先見の明を持っていたことを示しています。³

特筆すべきは、彼の国際化戦略です。1980年代に台泥は中国本土への投資を開始し、両岸間の経済貿易交流において重要な役割を果たしました。この決定は当時多くの議論を呼びましたが、結果的に極めて先見の明があったことが証明されました。

父から子への世代交代

2003年、辜成允が社長に就任し、台泥の第二代の指導体制が始まりました。父親と比較して、辜成允は技術革新と環境配慮の発展により重点を置きました。

彼の指導のもと、台泥は環境設備に大幅な投資を行い、クリーン生産技術を推進しました。さらに重要なのは、辜成允がセメント業の持続可能な発展について考え始めたことです——建設需要を満たしながら、環境への影響をいかに減らすかという課題に取り組みました。

2017年、辜成允が不慮の事故により逝去し、14年間の指導体制に幕を閉じました。環境転換の分野で積み上げた成果は、台泥のその後のグリーン転換の道を切り拓くものとなりました。

張安平の転換戦略

2017年1月23日、辜成允は晶華ホテルからの転落事故による脳浮腫により振興病院で逝去しました（享年62歳）。同日午後、台泥は緊急取締役会を開催して社長を改選し、辜成允の妹の夫である張安平が就任しました。張安平は嘉泥の創業者張敏鈺の長男であり、1978年に辜振甫の末娘である辜懐如と結婚し、セメント業との40年にわたる関係を持っています。彼は就任後、業界を震撼させるビジョンを打ち出しました——台泥を「セメントメーカー」から「グリーン環境工程公司」へと転換するというものです。⁴

この決定には大きな勇気が必要でした。セメントは台泥の根幹事業であり、このような根本的な転換を行うことは、自社のコアコンピタンスに挑戦することを意味していました。しかし張安平は、世界的なカーボンニュートラルの潮流に直面し、伝統的なセメント業が新たな発展の道を模索しなければならないことを深く理解していました。

2024年5月、台泥は正式に「四本脚」戦略を確立しました：台湾および中国本土のセメント事業、欧州・アフリカの低炭素セメント、新エネルギー事業、資源循環。この構想は、台泥の転換への決意を明確に示しています——単一のセメント製造から、多角的なグリーンサービスへの展開です。

1,546億元の裏にある転換の成果

2024年、台泥は目覚ましい成績を収めました。売上高1,546億元、純利益156億元を達成しました。注目すべきは、この成績の相当な割合が再生可能エネルギーおよび環境関連事業によるものであり、転換戦略が実を結び始めていることを示しています。

台泥の転換はすでに具体的な事業展開として実現されています。和平電力を通じた風力発電事業、能元科技を通じたエネルギー貯蔵技術への投資、達和環保を通じた循環型経済の推進など、これらの子会社は台泥の新たな成長エンジンとなっています。

特に注目すべきはエネルギー貯蔵事業です。再生可能エネルギーの比率が高まるにつれ、エネルギー貯蔵は電力システムの重要な構成要素となっています。台泥は能元科技を通じてこの市場に参入し、台湾のエネルギー貯蔵産業において重要な地位を確立しています。

セメントキルンの循環型経済の魔法

台泥の最も独自の競争優位性は、セメントキルンを循環型経済の中核設備に転換している点です。

従来、セメントキルンはセメントを焼成する道具に過ぎませんでした。しかし台泥は、高温のセメントキルンが様々な廃棄物を共同処理し、廃棄物をセメント生産の原料や燃料に転換できることを発見しました。この「共同処理」技術により、台泥は廃棄物処理から収益を得ると同時に、天然資源の使用を削減しています。

この革新的なモデルは花蓮の和平工場で成功裏に運用されています。廃タイヤ、下水汚泥、建設廃棄物など、様々な廃棄物がセメントキルンの高温の中で「再生」され、有用な資源となっています。これは技術革新とビジネスモデルの革新を同時に実現したものです。

カーボンニュートラル時代の課題と機会

セメント業は炭素排出の多い産業であり、2050年のカーボンニュートラル目標に直面して、台泥は前例のない課題に直面しています。しかし、危機は同時に好機でもあります。

台泥の対応戦略は多角的に展開されています。低炭素セメント技術の開発、回収技術への投資、代替燃料の使用比率の向上、再生可能エネルギーの展開拡大など、これらの努力はすでに成果を上げ始めており、2024年に台泥がネットゼロ産業競争力賞を受賞したことがその証です。

さらに重要なのは、台泥がカーボンニュートラルを負担として捉えず、転換の機会として捉えていることです。グリーン技術の開発と応用を通じて、台泥は伝統的な製造業から技術サービス業へ、コストセンターから利益センターへと転換を進めています。

76年間で見守る台湾の建設の奇跡

1946年の設立以来、台泥は76年間で台湾の建設の奇跡を目撃してきました。台湾の高速鉄道、MRT（地下鉄）システム、台北101、桃園国際空港など、ほぼすべての大規模建設に台泥の製品が使用されています。

特筆すべきは、台泥の発展の軌跡そのものが台湾経済の発展の縮図であるということです。戦後復興、経済的台頭、伝統製造業からハイテク産業への転換、内需市場から国際競争への展開——あらゆる段階において、台泥は参加者であり推進者でした。

台湾初の上場企業として、台泥は台湾資本市場の発展をも見守ってきました。1962年の証券コード1101から始まり、今日の台湾株式市場の高値に至るまで、台泥は常に台湾証券市場の重要な構成員であり続けています。

伝統産業の転換の脈絡

台泥の転換の道筋にはいくつかの観察可能な特徴があります。意思決定のタイミングはカーボンニュートラル政策が厳格化する前（2017年、台湾の2050年ネットゼロ目標の確立より前）でした。転換はセメントの本業を放棄するものではなく、セメントキルンの共同処理能力を出発点として、エネルギー貯蔵と再生可能エネルギー事業を同時に展開しました。欧州市場およびアフリカ市場における低炭素セメントの展開は、台湾および中国本土市場の競争激化による圧力も軽減しています。

セメント業の世界の炭素排出量は約7〜8%を占めており（国際エネルギー機関IEAデータ）、脱炭素化が困難な「難しい」産業の一つです。台泥の転換はまだ進行中であり、成果は長期的に追跡する必要があります。⁵

参考資料